并购重组咨询
它往往同广义的兼并和收购是同一意义,它泛指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购在国际上通常被称为“M&A”,即英文Merger & Acquisition
1、谋求企业经济实力的增长,促进企业扩张 2、追求规模经济和获取垄断利润 3、获取先进技术与人才,跨入新的行业 4、收购低价资产从中谋利或转手倒卖 5、买壳上市 企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大,已有的并购融资方式已远远不足,拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。
目前,我国现行的并购融资方式可分为现金收购、证券(股票、债券)收购、银行信贷等。但这些融资支付方式局限性较大,无法满足重大并购的复杂情况和资金需求:
1、仅仅依赖收购方自有资金,无法完成巨大收购案例。 2、银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。 3、发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式,但它却受股市扩容规模限制及公司上市规则限制,许多公司无此条件。发行公司债券,包括可转换债券,也是可使用的融资方式,但发行公司债券的主体的资产规模、负债、偿债能力方面均达到一定要求,方有资格发债。上述并购单一融资方式显然制约了多数并购重组的进行。在此情况下,杠杆收购融资方式就成了我国并购市场亟待探讨和开拓的融资方式。
杠杆收购的资金来源组合可因各国具体金融环境而异,并不一定完全照抄美国模式。例如,在我国,杠杆收购不一定要以被并购企业的资产作为担保融资,也可用收购方的资产和收入为基础,或以并购双方的资产和收入为基础担保融资。对于许多公司企业,杠杆比率不宜太高,但参与者必须是信用高的公司和金融机构。高风险高收益的垃圾债券不宜采用。自有资金和现金支付也应占有一定比例。运用股票和债券融资还必须符合国家监管机构的有关法律规定。同时,国家监管机构也需要对有信誉的公司、银行、证券交易商放宽融资限制,这样才能真正推动企业的资产重组。
兼并收购服务
·并购策略 ·对象选择 ·尽职调查 ·方案设计 ·策划与组织实施 ·并购后整合
国有企业改制
·类型:国有或国有控股企业整体改制;国企主辅分离、辅业改制及人员分流等。 ·内容:产权界定、剥离企业办社会、业务重组(含主辅分离)、资产/债务重组、人员安置、引进外部投资者及产权交易安排、股权结构及法人治理结构等方案设计与实施指导。
产权模糊的集体企业改制
·内容:产权界定、业务重组、资产/债务重组、集体资产处置/人员安置、引进外部投资者及其产权交易安排、股权结构及法人治理结构等方案设计与实施指导。
非企业机构的公司制改造
·类型:设计院(所)、研究院(所)、新闻出版机构、医疗机构等。 ·内容:性质与产权界定、业务重组(横向市场化和纵向指定业务)、资产/债务重组、人员安置、引进外部投资者与产权交易安排、股权与法人治理结构方案设计与实施指导。
民营企业股权激励计划
·股权定价 ·绩效考评体系 ·股权类激励工具(期权/期股/业绩股票/岗位股)方案设计与实施指导。 |